Tinjauan Macau Memburuk, UBS Melihat Lima Tahun untuk Melantun
Toto

Tinjauan Macau Memburuk, UBS Melihat Lima Tahun untuk Melantun

Ketika kes koronavirus meningkat di tanah besar China, Parti Komunis China (PKC) sekali lagi menggunakan penutupan yang keras dan tidak berkesan, melemahkan prospek pemulihan Macau dalam proses itu.

Macau melantun
Kasino di Cotai Strip Macau, dilihat di atas. Penganalisis negatif terhadap pemulihan di sana. (Imej: Anthony Kwan/ Bloomberg )
Firma penyelidikan mengambil perhatian bahawa tiada satu pun daripada Data HK kumpulan ulasan terbaru tentang kasino terbesar di dunia yang hampir positif. UBS bertindak lebih jauh dengan mengatakan industri permainan wilayah pentadbiran khas (SAR) tidak akan pulih sepenuhnya daripada kesan wabak itu untuk lima tahun lagi.

Enam syarikat konsesi Macau menjana hasil gabungan $36 bilion pada 2019 — tahun terakhir sebelum COVID-19. UBS menganggarkan bahawa angka tahun ini akan menjadi hanya $12 bilion. Bank Switzerland itu juga mengurangkan unjuran pendapatan permainan kasar (GGR) Macau 2023 sebanyak 15%.

Anggaran suram itu jauh berbeza daripada jangkaan penganalisis pada permulaan wabak itu. Walaupun kasino ditutup selama 15 hari pada bulan Februari, kebijaksanaan konvensional pada masa itu ialah industri perjudian Macau akan pulih dengan lebih pantas daripada krisis kesihatan berbanding pasaran kasino lain, termasuk Las Vegas.

Namun, sebaliknya yang terbukti benar. Las Vegas, walaupun tidak jauh ke belakang, berkembang maju , dan begitu juga kasino serantau AS, manakala Keluaran SGP Macau semakin berkembang pesat.

Mengenai Tinjauan Tunai
Baru-baru ini, beberapa penganalisis menyuarakan kebimbangan mengenai kedudukan tunai syarikat konsesi Macau , menyatakan sesetengahnya mungkin hanya mempunyai modal yang cukup untuk terus hidup sehingga akhir tahun ini.

UBS bergema yang menahan diri, menunjukkan bahawa berdasarkan kadar pembakaran tunai 2021, enam pengendali mempunyai modal untuk bertahan dari 1.1 tahun hingga 7.2 tahun. Berdasarkan kadar pembakaran semasa, bank berkata Grand Lisboa adalah yang paling teruk, dengan wang tunai untuk bertahan tidak lebih daripada 1.5 tahun.

Lebih memburukkan keadaan ialah laporan pendapatan suku pertama yang menjulang tidak mungkin memberikan sebarang kelegaan, kerana Morgan Keluaran HK Stanley menjangkakan MGM China, SJM dan Wynn Macau masing-masing akan melaporkan pendapatan negatif sebelum faedah, cukai, susut nilai dan pelunasan (EBITDA) untuk Januari hingga tempoh Mac.

Analisis aliran tunai kami menunjukkan bahawa tunai syarikat boleh bertahan selama lapan hingga 44 bulan, tetapi itu berdasarkan kewangan suku keempat. Mac/April 2022 adalah lebih lemah, dan pengeluaran tunai jauh lebih tinggi,” menurut bank itu.

Beberapa firma penyelidikan menganggarkan suku pertama 2022 merupakan tempoh tiga bulan terburuk bagi pengendali Macau sejak tempoh Julai hingga September 2020.

Mungkin Beberapa Tanda Harapan
Di tengah- tengah beban hutang yang meningkat dan penutupan Shanghai, antara bandar raya China yang lain, keyakinan sukar diperoleh. Pelabur dan pengendali sama-sama akan mengambilnya di mana mereka boleh mendapatkannya.

Bernstein melihat Macau GGR kembali kepada 80% tahap pra-pandemi tahun depan. Itu dengan beberapa sekatan sempadan yang longgar pada separuh kedua tahun ini dan menyatakan bahawa saham syarikat konsesi adalah murah.